Sostenibilidad y finanzas, el d煤o para la generaci贸n de valor sostenible
Mayo de 2024
La sostenibilidad se ha convertido en la "protagonista" para las empresas no financieras y entidades financieras por las estrategias, pol铆ticas e iniciativas para dirigir el desarrollo econ贸mico actual hac铆a una situaci贸n de equilibrio entre rendimiento econ贸mico positivo, conservaci贸n del medio ambiente y satisfacci贸n de las necesidades humanas. Aunque hay que decir que la sostenibilidad ha estado siempre presente, se ha buscado desde la 茅poca de la revoluci贸n industrial en las grandes teor铆as de los padres de la econom铆a, pero fue en 1987 con el concepto de desarrollo sostenible cuando se origin贸 el cambio y se inici贸 el camino hacia la sostenibilidad de las organizaciones.
La sostenibilidad se ha estudiado por la academia desde varios puntos de vista: presi贸n regulatoria, innovaci贸n, gesti贸n de los grupos de inter茅s o desarrollo de nuevos modelos de negocio. Esto ha generado un despliegue de m煤ltiples definiciones de sostenibilidad en funci贸n de la disciplina o 谩rea de conocimiento, objetivos e intereses. Desde la 贸ptica de la empresa, la integraci贸n de sostenibilidad se afronta de diferentes maneras basadas en los objetivos y caracter铆sticas de estas: 1) sostenibilidad para la gesti贸n y medici贸n; 2) como herramienta de transparencia y comunicaci贸n; 3) sostenibilidad para la mejora del desempe帽o sostenible y 4) cuantificaci贸n de sostenibilidad a trav茅s de indicadores. Esto contribuye a la creaci贸n de distintos m茅todos de valoraci贸n e integraci贸n de la sostenibilidad en las organizaciones, pero en todos ellos existe una premisa, alcanzar el equilibrio entre las dimensiones econ贸micas, sociales y ambientales.
Siguiendo los estudios acad茅micos, se podr铆a decir que, en la 煤ltima d茅cada, ha sido la presi贸n regulatoria, al menos en Europa, la promotora de la integraci贸n de la sostenibilidad en las empresas y, que ha llegado a su c茅nit, con el reglamento (UE) 2020/852 para facilitar las inversiones sostenibles y sus reglamentos delegados, con la Directiva (UE) 2022/2464 sobre la presentaci贸n de informaci贸n sobre sostenibilidad por parte de las empresas, m谩s conocida como Directiva CSDR, y la reci茅n aprobada Directiva sobre diligencia debida de las empresas en materia de sostenibilidad, que ya se conoce como la Directiva CSDDD o CS3D. El fin 煤ltimo de este despliegue normativo "es contribuir a la transici贸n hac铆a un sistema econ贸mico y financiero plenamente sostenible e integrador, de conformidad con el Pacto Verde Europeo y los Objetivos de Desarrollo Sostenible" (ONU, 2023)
Desde la perspectiva del fomento de nuevos modelos de negocios, se pueden destacar otras iniciativas como Task Force on Climate Related Financial Disclosure (TCFD) y su hom贸logo para capital natural, Task Force on Nature Related Financial Disclosure (TNDF) o Transition Plan Taskforce (TPT). Estas promueven la sostenibilidad mediante la integraci贸n del cambio clim谩tico y el uso sostenible de los recursos naturales desde un enfoque diferente, no solo tienen presente la cuantificaci贸n de indicadores ambientales, sino que integran los riesgos asociados y tienen en cuenta aspectos sociales y otros impactos de la cadena de valor. Adem谩s, sobre todo TPT, son gu铆as para el an谩lisis del modelo de negocio de las organizaciones integrando los aspectos financieros como elementos conductores de la transformaci贸n de la organizaci贸n hac铆a la sostenibilidad y contribuci贸n al desarrollo sostenible.
Esta situaci贸n regulatoria y de gu铆as para la transici贸n hac铆a la sostenibilidad ha propiciado un entorno favorable para facilitar la integraci贸n de la sostenibilidad en las organizaciones a trav茅s de la colaboraci贸n de los departamentos de finanzas y sostenibilidad de las organizaciones.
De forma resumida, la principal funci贸n del departamento de sostenibilidad es la definici贸n, identificaci贸n y cuantificaci贸n de los aspectos no financieros o aspectos ESG y el departamento financiero tiene el rol de introducirlos en las estrategias empresariales o modelo de negocio. Ambas 谩reas deben trabajar de forma conjunta para mantener la ventaja competitiva de las organizaciones mediante el incremento de valor, pero en esta ocasi贸n, valor basado en la sostenibilidad.
Por tanto, 驴podr铆a esta combinaci贸n de sostenibilidad y finanzas ser la piedra angular para aprovechar el cumplimiento normativo sobre sostenibilidad y la sostenibilidad en s铆 misma en la generaci贸n de valor sostenible para las organizaciones?
La b煤squeda de valor es una constante en la actividad empresarial. El objetivo de las organizaciones, su raz贸n de ser, es la maximizaci贸n de beneficios econ贸micos y mantener la ventaja competitiva mediante el incremento de valor. En los 煤ltimos a帽os, este valor est谩 dirigido hac铆a la sostenibilidad, es decir, en c贸mo las organizaciones pueden ser sostenibles y la respuesta se encuentra en la integraci贸n de la sostenibilidad, tambi茅n llamado ASG (Ambiental, Social y Gobernanza), en el modelo de negocio de las organizaciones.
Dicha integraci贸n no es balad铆, es un reto may煤sculo que las organizaciones deber谩n afrontar mediante el entendimiento entre la sostenibilidad y las finanzas.
Esta colaboraci贸n, aunque es m谩s evidente en la actualidad, no es novedosa, ya que fue estudiada y analizada por grandes referentes del management, como Porter y Kramer (2006 y 2011) en su concepto de creaci贸n de valor compartido o Hart y Milstin (2003) y su concepto de valor sostenible, basado en el concepto de valor financiero.
Dichos trabajos presentan modelos de sostenibilidad para las empresas, que permiten generar valor sostenible mediante la gesti贸n de la sostenibilidad. En la actualidad, el valor sostenible se puede conseguir mediante la integraci贸n de los aspectos ASG aprovechando aquellas cualidades tangibles y/o intangibles de las actividades que desempe帽an las organizaciones, que son canalizadas por las 谩reas de sostenibilidad y reforzadas por las 谩reas financieras para la cuantificaci贸n de la sostenibilidad.
Esto se ve claramente en los modelos de integraci贸n de la sostenibilidad, como los desarrollados por Mass et al., (2016) o Morioka y De Carvalho (2016), donde los recursos financieros son elementos b谩sicos para una empresa sostenible porque son esenciales en el control, seguimiento y gesti贸n de la sostenibilidad. Asimismo, permiten el an谩lisis de impactos financieros de los riesgos ambientales y sociales, la mejora de definici贸n de m茅tricas ASG y la medici贸n de la rentabilidad y de las acciones a realizar.
