Afi, 30 años en las finanzas españolas (i)
Noviembre de 2018
Afi ha conseguido, tras sus 30 años de vida, un considerable reconocimiento y prestigio en sus distintos ámbitos de actuación que abarcan, entre otros aspectos, el suministro de análisis, sistemas de información y consultorÃa económico-financiera y de gestión, con una doble orientación: alta especialización y servicio integral y permanente a sus clientes. Además, ha destacado como un referente en la formación financiera a empresas, trabajadores del sector financiero y no financiero y alumnos de postgrado, a través de nuestra Escuela de Finanzas.
Con más de una decena de doctores dentro del equipo de más de 150 personas que hoy forman la gran familia de Afi, y con un genotipo y fenotipo en el que destacan el análisis financiero, la tecnologÃa y la investigación, el marco de asesoramiento de Afi siempre ha sido la búsqueda de la excelencia y la versatilidad para afrontar distintos proyectos en los que aportar valor añadido para el cliente. Lo cual no es de extrañar conociendo la forma en la que se gestó Afi.
Y es que no deberÃa ser necesario señalar, por ampliamente conocido y reiterado, que la creación de Afi surge como consecuencia de la alianza a finales de 1987, justo en medio del temblor producido en los mercados financieros mundiales por el crac bursátil de octubre de aquel año, de tres profesores de finanzas de la Universidad Autónoma de Madrid: Emilio Ontiveros, Ãngel Berges y Francisco José Valero[1].
Las necesidades de las empresas, instituciones y entidades financieras iban a cambiar profundamente en los años siguientes. La globalización, como el cambio climático, era, todavÃa, una entelequia, aunque las raÃces se podÃan intuir. Pero sobre todo, la entrada como socios de la Comunidad Económica Europea transformaba por completo el marco de actuación de las empresas y entidades españolas.
Precedentes de Afi: los trabajos para el sector eléctrico
Tras haber inaugurado el suplemento salmón de El PaÃs -dirigido por quien después serÃa su director, JoaquÃn EstefanÃa- el primer domingo de 1987, donde Emilio y Ãngel firman la columna de opinión y se encargan de incluir toda la información estadÃstica, llegarÃa el turno a los primeros servicios de consultorÃa privada, cuyo destinatario, como podrÃa esperarse, no serán las cajas de ahorro, sino el sector eléctrico.
El vÃnculo de los tres con la consultorÃa financiera arranca a partir de un estudio para la Asociación Española de la Industria Eléctrica, UNESA. Su objetivo: particularizar el estudio del endeudamiento de las empresas del sector eléctrico español en los mercados internacionales, sin duda el más activo como prestatario debido al intenso proceso inversor que debió abordar el sector en un perÃodo de «sequÃa» financiera doméstica.
Con el estudio, UNESA pretendÃa argumentar ante la Dirección General de EnergÃa que habÃan incurrido en unos sobrecostes considerables dado que el sistema financiero español no era lo suficientemente lÃquido como para financiar los proyectos de inversión que tenÃan que abordar, entre ellos todos los relacionados con la generación de energÃa a través de las centrales nucleares.
La relación con el sector energético no acabarÃa ahÃ. El trabajo previo habÃa servido a los futuros cofundadores de Afi para ganarse la confianza del sector.
Ante los grandes desajustes financieros del sector eléctrico español, la recién nombrada presidenta de una nueva empresa, Red Eléctrica, Paulina Beato, pide a Emilio que colabore con la SecretarÃa General de EnergÃa. El encargo era claro: analizar, proponer y pilotar las medidas necesarias para la ejecución de un plan de saneamiento financiero del sector eléctrico y diseñar la formulación de un marco regulador del mismo, buscando interrumpir las malas prácticas financieras del sector, que iban desde la anteposición de la distribución de dividendos sobre el saneamiento financiero a la ausencia de informes de auditorÃa externa.
Todo el trabajo realizado desembocará, un par de años después, y ya de la mano del nuevo ministro de Industria y EnergÃa, Luis Carlos Croissier, y del nuevo secretario general de energÃa, Fernando Maravall, en la aprobación del nuevo Marco Legal Estable de la energÃa, como resultado del acuerdo entre el Gobierno y las empresas eléctricas, que suponÃa la implantación de un nuevo sistema de cálculo de las tarifas eléctricas.
Esa intensa inmersión en un sector tan relevante como el eléctrico iba a permitir a Afi estar presente, como analista o consultor, en muchas de las transformaciones -reguladoras, corporativas, etc.- que iban a producirse en el sector hasta nuestros dÃas, asesorando a gobiernos de todos los colores.
En todos estos trabajos habÃa quedado patente una habilidad que han atesorado nuestros fundadores durante los años, la capacidad para contentar a ambas partes; en este caso, tanto a las personas del Gobierno como al de las eléctricas. Una fortaleza requerida para las labores de consultorÃa que a partir de ahà se llevarÃan a cabo, sobre todo, con las Cajas de Ahorros, como se comentará en el próximo capÃtulo de la creación de Afi.
[1] Emilio Ontiveros y Francisco José Valero (Paco) ingresaron como profesores ayudantes en 1976 y 1975, respectivamente. En 1986 Emilio obtuvo la cátedra de EconomÃa de la Empresa, mientras que Valero, en 1983, ganaba la de EconomÃa Financiera y Contabilidad. Ãngel Berges se unirá a la Universidad en 1982, tras terminar el doctorado realizado en la Universidad de Purdue, en Estados Unidos (1979-1982), con la beca Fullbright. Conseguirá su cátedra en EconomÃa Financiera y Contabilidad en 1992.
Óscar Ibáñez es socio del área de Servicios Financieros de Afi.
